国泰海通 · 晨报0710｜黑白电龙头引领，小家电格局改善

主要观点总结

本文主要是关于国泰海通证券发布的关于家电行业的研究报告。报告指出小家电格局改善，黑白电龙头引领，提出了两条投资建议主线。同时，文章还涉及了内外销维度的分析，风险提示以及相关的法律声明。

关键观点总结

关键观点1: 小家电格局改善，黑白电龙头引领。

报告指出小家电行业正在经历格局改善，扫地机器人行业具有高成长性和长期渗透空间。厨小电板块经历低迷后回归增长，618行业规模增速超过20%。

关键观点2: 投资建议主线的两条路径。

报告建议把握小家电竞争格局改善带来的盈利弹性和龙头份额集中+高股息稳健配置两个主线。前者受益于扫地机器人行业的增长和厨小电板块的复苏；后者关注白电各品牌的价格竞争和行业集中度提升。

关键观点3: 内外销维度的分析。

报告详细分析了家电行业的内外销情况。内销方面，国补政策刺激Q2增长，后续国补持续性成关键；外销方面，出口Q2短期受损，后续出口节奏有望逐步修复。

关键观点4: 风险提示和法律声明。

报告提醒注意费用率改善程度和政策拉动效果可能不及预期的风险。同时，强调了本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户，且内容版权仅为国泰海通证券所有。

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