元祖股份2024年“双降”背后：旺季不旺、淡季更淡

主要观点总结

本文介绍了国内老牌烘焙企业元祖股份近年来营收增长放缓，2024年出现业绩拐点的情况。公司出现营收和归母净利润的下滑，尤其是第三季度的表现不佳，原因是多方面的，包括业绩失守旺季、核心产品营收下滑、高毛利率未能转化为增长等。文章对元祖股份的现状进行了深入的分析，指出了公司目前面临的挑战和未来的发展方向。

关键观点总结

关键观点1: 营收增长放缓与业绩拐点

元祖股份近年营收增长放缓，2024年出现业绩拐点，实现营收同比下降12.99%至23.14亿元，归母净利润同比下滑9.98%至2.49亿元。

关键观点2: 第三季度的表现不佳

作为旺季核心的第三季度，元祖股份单季营收同比下滑13.15%，增速为历史新低，归母净利润亦同步下降13.11%。此季度的表现对公司全年业绩产生重大影响。

关键观点3: 产品季节性依赖与核心产品下滑

元祖股份的产品以中西式糕点礼盒为主要收入来源，其销售具有显著的节日依赖性。然而，2024年中西糕点礼盒收入较上年同期大幅下降，成为拖累业绩的主因之一。

关键观点4: 高毛利率难掩增长困局

虽然元祖股份拥有高毛利率的蛋糕产品，但在销售淡季，未能撑起公司业绩。高毛利率未能转化为利润增长，公司在收入规模收缩的背景下面临增长困局。

关键观点5: 门店调整与线上渠道发展

元祖股份在经营层面推进调整，包括关闭门店、优化门店质感等。同时，线上电商收入成为公司重要的收入支撑，但应收账款也大幅增长。

免责声明