恢复部分债券增值税，影响几何

主要观点总结

本文介绍了关于国债等债券利息收入增值税政策调整的内容，包括新政策对不同类型的债券、机构和投资者的具体影响，以及新政策实施后的税率变化、税收规模增加等情况。同时，也提到了央行将优化债券市场结构及制度安排，未来税制将被进一步优化等相关内容。

关键观点总结

关键观点1: 国债等债券利息收入增值税政策调整

自2025年8月8日起，对在该日期之后新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税。在此之前已发行的债券利息收入继续免征增值税。

关键观点2: 不同类型债券、机构和投资者的税率变化

具体税率根据不同机构类型和不同券种有所不同。例如，公募基金、其他资管产品投资新发国债、地方债、金融债的利息收入需要缴纳3.26%的增值税，银行自营投资则需要缴纳6.34%的增值税。

关键观点3: 税收政策调整对各机构的影响

税收政策调整后，各类机构面临不同程度的税收成本增加。其中，银行自营的税收成本增加最多。

关键观点4: 新老券的利差变化

由于新政策只对新发行债券的利息收入征税，因此新老券之间存在利差。机构可能会将更多资金买入老券，导致老券需求增加，新券则可能面临收益上行的风险。

关键观点5: 央行将优化债券市场结构及制度安排

央行在一季度货币政策执行报告中指出，将优化债券市场结构及制度安排，未来税制将被进一步优化。公募免税优势是否会被取消将是未来需要关注的问题。

免责声明