AI 主线归来的探讨

主要观点总结

该文章主要探讨了AI作为主线在单边上涨行情中的表现。文章指出，在单边上涨行情中，启动早且完成一轮调整的主线往往能开启第二波涨幅并成为长期主线。当前市场环境下，AI经历3-5月的调整和近两个月的缓慢抬头，满足再次成为主线的条件。文章分析了AI的投资板块，包括硬件基础设施、中间件和AI应用，并指出大厂资本开支对超额收益的指引作用。同时，文章还关注了AI应用对有业绩、增速和产品的公司的估值影响。最后，文章给出了一些风险提示。

关键观点总结

关键观点1: AI在单边上涨行情中的表现

文章指出，在单边上涨行情中，启动早且完成一轮调整的主线往往能开启第二波涨幅并成为长期主线。当前市场环境下，AI经历了一段时间的调整和缓慢抬头，满足再次成为主线的条件。

关键观点2: AI投资板块的分析

文章分析了AI的投资板块，包括硬件基础设施、中间件和AI应用。同时指出大厂资本开支对超额收益的指引作用。

关键观点3: AI应用对有业绩公司的估值影响

文章提到，随着AI应用商业模式的逐渐清晰，AI应用对有业绩、增速和产品的公司估值相对宽容。美股AI应用标的PS估值与收入增速有显著正相关性，映射到A股也有类似情况。

关键观点4: 风险提示

文章进行了风险提示，包括过去历史经验的局限性、地缘风险超预期以及政策出台和落地的不确定性。

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