华泰 | 策略：节前资金观望态势渐浓

主要观点总结

近期A股市场震荡，结合日历效应，节前市场交投意愿边际回落，各类资金观望态势渐浓。文章从交易型资金、配置型资金、散户资金、融资资金、公募基金、外资、ETF等方面进行了详细分析，并给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 市场概况

节前市场交投意愿回落，各类资金观望态势增加。融资资金活跃度仍高，但净流入规模收窄。公募基金仓位震荡回落，主动配置型外资连续两周净流出。

关键观点2: 资金流向分析

散户资金、融资资金、私募证券基金等都有不同的净流入和净流出行业。北向资金流向出现波动，主动配置型外资转向流出。

关键观点3: 配置视角

TMT板块筹码进入相对拥挤阶段，资金合力减弱。配置型资金趋势性净流入仍需等待，但亮点在于宽基ETF的净流入。

关键观点4: 风险提示

估算持仓模型失效和数据统计口径有误可能引发风险。需要关注华泰证券研究所发布的完整研究报告以获取全面信息。