边造假边拿高薪，要退股民血汗钱了！

主要观点总结

本文关注最高法关于上市公司财务报告造假高管需退回薪酬或股权激励的新规，分析该规定对A股市场的影响。文章指出，新规旨在打破高管通过财务造假获取个人收益的现象，为股民提供索赔路径，并强调权责对等。同时，文章还讨论了财务造假的常见特点，如高管为达成业绩对赌协议而造假，以及股权激励成为造假的'保护伞'等。文章还提到实际操作中面临的挑战，如如何界定薪酬与业绩'不相匹配'，以及如何追缴已离职或移居海外的高管所获得的资产等。尽管存在挑战，但新规的象征意义和导向作用不容忽视，它标志着A股市场治理进入新阶段。

关键观点总结

关键观点1: 最高法新规要求上市公司高管退回不当得利

当上市公司财务报告存在虚假记载时，公司有权要求董事、高级管理人员退回与其业绩不相匹配的超出合理标准的薪酬或股权、期权。

关键观点2: 新规对A股市场的影响

这一规定将打破高管通过财务造假获取个人收益的现象，为股民提供索赔路径，实现权责对等，标志着A股市场治理进入新阶段。

关键观点3: 财务造假的常见特点

包括高管为达成业绩对赌协议而造假，以及股权激励成为造假的'保护伞'，部分公司选择在财报'窗口期'推出股权激励计划等。

关键观点4: 实际操作中面临的挑战

如何界定薪酬与业绩'不相匹配'，如何追缴已离职或移居海外的高管所获得的资产等。

关键观点5: 新规的象征意义和导向作用

向市场传递出明确信号：A股市场正在建立'造假必究、不当得利必追'的良性循环机制。