存单周报（1125-1201）：同业存款利率全面压降，存单行情或提前启动

主要观点总结

本文总结了关于存单的周报内容，包括供给、需求、估值、比价等方面的信息，以及风险提示和法律声明。周报关注了政府债券供给高峰后的情况，同业存款利率的全面压降，以及存单等短端资产的配置情况。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面，净融资由负转正，期限结构压缩。本周存单发行规模增加，净融资额转为正值，国有行发行占比上升，期限结构有所压缩。

本周存单发行规模为6127.4亿元，净融资额1914.3亿元。国有行发行占比由17%上行至26%。期限方面，存单发行加权期限缩短至6.92个月。

关键观点2: 需求方面，三农配置减少，国有行、货基转为增持。二级配置机构中，三农净买入减少，货基需求增强，理财净买入规模修复，国有行周度净买入增加。

本周需求方面发生了一些变化，具体表现为国有行和货基的需求增加，而三农的配置减少。其中，国有行的周度净买入有所增加。

关键观点3: 估值方面，存单定价窄幅震荡。股份行存单一级定价以下行为主，1Y-3M期限利差小幅走扩。

股份行存单一级定价窄幅震荡。具体表现为某些期限的存单品种下行BP数不同，同时期限利差也有所变化。

关键观点4: 比价方面，政府债券供给高峰后，非银同业存款降价，对于存单等短端资产配置提振。资产比价方面，政府债券发行高峰央行积极对冲。

政府债券供给高峰过后，非银同业存款降价，对于存单等短端资产配置可能有提振作用。资产比价方面，央行积极对冲承接置换债发行。

关键观点5: 风险提示及法律声明，流动性超预期收紧为主要的风险提示。此外，报告还包含了法律声明，提醒读者正确使用报告内容，避免造成投资损失。

报告提示了流动性超预期收紧的风险，并包含了法律声明，提醒读者遵循报告的用途和使用方式。