量化专题 | QFI开放对商品期货量价及趋势影响的量化分析

华泰期货研究院 · 公众号 · 金融 · 2025-07-21 09:05

主要观点总结

文章主要分析了中国合格境外投资者（QFI）制度开放对商品期货市场的影响，通过“量”“价”双维度指标体系研究QFI开放前后商品期货市场的变化。

关键观点总结

关键观点1: 研究背景与目的

文章以中国合格境外投资者（QFI）制度为研究背景，探讨QFI开放对商品期货市场的影响。

关键观点2: 研究方法与指标

通过“量”“价”双维度指标体系分析QFI开放前后商品期货市场的变化，其中“量”维度包括成交量、持仓量、主力合约占比等指标，“价”维度包括盘口价差及趋势流畅度。

关键观点3: 研究发现

研究发现QFI开放后部分商品期货品种呈现成交量与持仓量双升态势，趋势流畅度显著提升，化工类品种表现突出。短期内市场微观流动性受QFI开放影响有限，仅国际铜和集运指数的盘口价差明显降低，流动性增强。长期趋势方面，多数QFI开放品种在开放后的半年内价格趋势显著增强，但一年后部分前期趋势增强的品种趋势强度逐渐减弱。

关键观点4: 核心观点

文章提出了几个核心观点，包括化工类品种在QFI开放后趋势流畅度显著提升，价格趋势延续性增强；部分品种的成交与持仓量双升，反映外资参与带动交易活跃度提升；国际铜和集运指数的盘口价差在QFI开放后明显降低，反映了市场微观流动性的提升；长期趋势方面，QFI开放品种的价格趋势在开放后的半年内显著增强，但长期趋势有所减弱。