下一个千亿市场

主要观点总结

本文主要介绍了关于电源、AI服务器电源和HVDC（高压直流供电）的相关内容。包括电源的市场现状、关键发展点，AI服务器电源的未来趋势，以及HVDC的进展和国内外企业的情况。

关键观点总结

关键观点1: 电源市场关注度高，MM公司开始出货5.5KW电源

近期电源市场受到高度关注，尤其是MM公司的5.5KW电源已经开始出货。市场从铜箔、电子布到液冷，再到电源，都在大力发展。

关键观点2: 重要催化推动电源订单落地

昨日重要催化推动电源订单落地，包括PSU电源订单生产出货，OEM大客户积极拓展，出货单价好于市场预期，以及中期ASIC市场和HVDC产品预期。

关键观点3: AI服务器电源是下一个千亿元市场

AI服务器电源是下一个千亿元市场，预计市场规模将在未来几年内快速增长。核心受益环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC等器件。随着GaN/SiC渗透、800V HVDC+SST架构落地及智能电源管理普及，龙头厂商市占率与业绩有望提升。

关键观点4: HVDC/SST成为斜率较陡峭的赛道

HVDC/SST有望成为斜率较陡峭的赛道，海内外算力功率的提升将推动HVDC/SST的高效、占地小、施工周期短等优势得到更多关注。国产企业在HVDC产品中具备研发优势，有望导入海外供应链。

关键观点5: 麦格米特和中恒电气在HVDC领域有潜力

麦格米特和中恒电气在HVDC领域展现出潜力。麦格米特已接到电源订单并开始生产出货，中恒电气作为国内HVDC龙头，有望出海并打开市场空间。