国泰海通｜固收：转债新高，困局何解

主要观点总结

转债市场新高及其背后的策略困境与解决建议

关键观点总结

关键观点1: 转债市场概况及价格趋势

报告描述了转债市场的新高表现，平均价格突破124元，收盘价格中位数处于高值水平，显示出转债价格的强势上涨。

关键观点2: 转债市场面临的挑战与破局策略

报告指出了转债市场面临的新挑战，包括高价转债数量占比上升、转债绝对价格处于历史极值等。解决策略在于挖掘结构性机会，采用低价和不强赎策略。

关键观点3: 后市权益市场走向的三种假设

报告对后市权益市场走向进行了三种假设分析，包括继续上行、震荡和下探的情况，并指出转债市场在不同情况下的可能表现。

关键观点4: 转债市场的困局及解决方向

报告详细阐述了转债市场面临的困局，包括低价转债稀缺、估值和价格双高问题。解决方向在于关注业绩与估值共振的方向，寻找不强赎的转债，挖掘价格洼地或估值洼地。

关键观点5: 风险提示及应对措施

报告提醒关注理财赎回风险、转债转股溢价率压缩风险以及转债正股表现不及预期等风险，并建议投资者谨慎投资。

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