上交所持有型不动产ABS业务问答

主要观点总结

上交所债券业务中心在《沪市持有型不动产资产支持证券产品示例（附业务问答）》中针对持有型不动产ABS的相关问题进行了集中解答。内容包括产品定位、申报发行过程中的关注点、权益属性、底层资产合规性、资产定价和估值、扩募机制、项目公司层面对外借款、运管工作衔接、运管费用、运营管理机构、评价体系和更换机制、信息披露和核查、募集资金用途、投资优势、交易流动性、估值、投资者明确、投融质效等方面的详细解答。

关键观点总结

关键观点1: 持有型不动产ABS的产品定位

持有型不动产ABS是在资产证券化产品框架下推出的创新产品，可以衔接Pre-REITs和公募REITs，为公募REITs储备资产，为企业提供新的权益融资选择，是构建多层次REITs市场的重要一环。

关键观点2: 申报发行过程中的关注点

原始权益人和计划管理人在申报发行持有型不动产ABS产品过程中，需重点考虑和关注资产真实性、预期稳定性和机制有效性三个核心原则。

关键观点3: 持有型不动产ABS的权益属性

持有型不动产ABS主要以不动产项目运营产生的稳定现金流作为产品收益分配的主要来源，不依赖外部主体信用，交易结构中不设置外部增信措施，计划管理人可以在产品中设置多种机制以保障投资者的合法权益。

关键观点4: 底层资产合规性的基本要求

持有型不动产ABS突出“资产信用”和“权益属性”，在资产的合规性方面有适度灵活空间，总体参考不动产类ABS要求执行。

关键观点5:

持有型不动产ABS资产定价遵循市场化原则，估值方法可以采用多种估值方法相结合的方式，计划管理人可以结合多种因素审慎合理地确定评估方法。

关键观点6:

上交所通过建立持有型不动产ABS专项工作团队、提供投融对接服务、提升审核质效、加强中介机构队伍建设等措施，提升持有型不动产ABS的投融质效。

免责声明