“惊魂暴跌” 后迎反击？瑞银力挺博通：2026 财年AI收入或超600亿，回调属过度反应

主要观点总结

博通和甲骨文发布财报后遭遇股价波动，博通股价暴跌。瑞银与博通管理团队举行会议后认为市场反应过度，并上调了业绩预期和目标价。会议中，博通披露了AI业务的订单积压情况，表示AI业务收入将超出市场预期。除此之外，该行还提到博通的企业级订单积压增长，AI网络业务增速强劲。

关键观点总结

关键观点1: 瑞银认为博通的股价波动是市场过度反应，并基于管理层对AI半导体业务的预期上调业绩预期和目标价。

瑞银认为博通的股价波动反映了市场对AI业务未来发展的担忧和期待。基于博通管理层对AI半导体业务的预期上调了业绩预期和目标价。

关键观点2: 博通披露AI业务订单积压达730亿美元，涵盖周期长达18个月。

博通在财报电话会议中透露了AI业务的订单积压情况，并明确表示该数据非常保守。

关键观点3: 博通强调其AI业务增长前景强劲，未来将有更高的订单收入。

由于AI业务的快速发展，越来越多的企业选择使用OpenAI、Anthropic等服务，而不是自行微调大模型。

关键观点4: 瑞银上调了博通2027财年营收预期和每股收益预期。

瑞银对博通的业绩预期充满信心，并上调了营收预期和每股收益预期。

关键观点5: 博通重申其AI业务综合毛利率接近60%，但包含转售组件的机架产品发货毛利率会更低。

虽然博通的综合毛利率较高，但由于转售组件的存在，某些产品的毛利率可能会受到一定影响。