价格虽高，但方向仍看多 | 可转债策略周报

主要观点总结

本文总结了转债市场一周的行情回顾，包括股市、转债行情、转债估值、转债供需、转债信用、转债条款等方面的内容。同时，也提供了转债投资的投资策略和风险提示。文章来源于招商证券固收团队的报告。

关键观点总结

关键观点1: 一周行情回顾

转债市场随权益市场上涨，主要股指均上涨，其中创业板指领涨。节奏上，整周来看指数震荡上行。分行业看，房地产、钢铁、非银金融、综合和建筑材料行业表现较好。

关键观点2: 转债行情

上周中证转债指数上涨，成交量小幅增长。分信用等级、分市值、分价格来看，AA级别转债、中盘转债、低价转债表现相对占优。

关键观点3: 转债估值

上周转股溢价率下降，处于24年以来历史估值中枢以下位置。分行业看，纺织服装、食品饮料、建筑材料、医药生物和家用电器行业转债的转股溢价率较高。

关键观点4: 转债供需

可转债基金对转债需求持续上升，可转债ETF需求增长。上市转债余额增加，发行动态方面，有2只转债上市，1只转债发布发行公告。

关键观点5: 转债信用与条款

历史上共有5只转债违约。转债评级方面，多数转债评级在AA及AA-。下修、回售、赎回条款方面，有相应的转债触发这些条款。

关键观点6: 投资展望

建议关注局部热点和结构性行情，如科技成长板块转债机会。同时中报业绩期临近，建议关注业绩稳健、低价、中高评级转债。

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