权益市场反弹中，关注“新式双低”策略——11 月可转债月报

主要观点总结

本文分析了2024年10月份可转债市场的表现，并给出了相应的投资策略。文章指出，尽管三季度财报盈利有所改善，但转债市场表现相对偏弱，营收同比降幅扩大。转债正股表现尚可，但净利润压力较大。权益市场反弹中，转债跟涨弹性弱。传统双低策略可能偏颇，市场开始关注新式双低策略，即“低纯债溢价率+低转股溢价率”。策略容量大幅增加，回测表现相对占优。估值展望方面，转债较正股弹性仍弱，关注资金面修复进度。市场回顾显示，转债与正股先下后上，估值略有抬升。供需情况显示，新券供给环比增加，需求同比偏弱。最后，文章给出了重点关注个券，并提示了风险。

关键观点总结

关键观点1: 财报盈利改善，转债表现偏弱

尽管三季度财报盈利有所改善，但转债市场表现相对偏弱，营收同比降幅扩大。

关键观点2: 转债正股表现尚可，但净利润压力较大

转债正股表现尚可，但净利润表现承压明显。

关键观点3: 权益市场反弹，转债跟涨弹性弱

权益市场反弹启动，转债跟涨弹性偏弱。

关键观点4: 传统双低策略可能偏颇，市场关注新式双低策略

市场开始关注新式双低策略，即“低纯债溢价率+低转股溢价率”，策略容量大幅增加，回测表现相对占优。

关键观点5: 转债估值展望及市场回顾

转债较正股弹性仍弱，关注资金面修复进度。转债与正股先下后上，估值略有抬升。新券供给环比增加，需求同比偏弱。

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