Roblox：爆款神助攻，重回生态破圈

主要观点总结

本文主要介绍了海豚君关于$罗布乐思(RBLX.US)$在2025财年第二季度业绩的观察和解读。整体业绩强悍，超出市场预期，核心成长指标均超乐观预期。包括指引达标乐观预期、用户重回破圈趋势、持续让利开发者、真实盈利现状以及财务指标等方面进行了详细分析。

关键观点总结

关键观点1: 指引达标乐观预期

管理层对Roblox的未来做出了乐观的预期，预计三季度Bookings增速将达到较高水平，全年增速也有保障。虽然Q4增速可能回落，但整体表现符合市场预期。

关键观点2: 用户重回破圈趋势

Roblox的用户数（DAU）持续增长，新增用户主要来自亚洲地区。同时，《Grow a Garden》游戏带动用户时长显著增长，显示出Roblox整体流量的上升趋势。

关键观点3: 持续让利开发者

Roblox为了营造健康的经济生态，提供更多开发工具的同时，提高开发者的分成比例。此举有利于吸引优质创作者，形成良性发展的生态循环。

关键观点4: 真实盈利现状并不差

虽然短期内亏损扩大，但这是由于公司注重长期发展策略，例如让利开发者完善生态等投入造成的。长期来看，公司的盈利能力正在逐步改善。

关键观点5: 财务表现亮点

除了核心业务数据外，Roblox的财务指标也表现出亮点。例如自由现金流增长强劲，显示出公司的良好运营效率和盈利能力。

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