【国信策略】低利率时期如何做绝对收益投资？

主要观点总结

本文分析了全球低利率环境的形成原因及影响，并探讨了不同国家和地区在低利率环境下的应对策略。文章指出，低利率环境源于经济结构性变化、政策市场联动效应以及人口老龄化和全要素生产率增长乏力等因素。文章还针对不同经济体在低利率环境下的资产配置特点进行了详细介绍，包括日本、韩国、欧洲、北美等地的具体情况。最后，文章提出了在低利率环境下，应丰富债券品种、拉长久期、适度信用下沉、关注权益资产和另类资产配置机会等策略，同时也提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 全球低利率环境的形成原因

主要源于经济结构性变化、政策市场联动效应。2008年金融危机后全球避险情绪升温，储蓄率攀升至历史高位，资本产出率持续下降形成储蓄投资缺口。

关键观点2: 不同经济体在低利率环境下的应对策略

日本采取“权益增配+超长久期”策略，欧洲采取“长久期+另类扩容”应对策略，北美则形成“权益主导+信用下沉”的配置模式。这些策略旨在实现收益增厚，缓解再投资风险。

关键观点3: 低利率环境下的风险提示

海外货币政策节奏和幅度的不确定性以及海外局部地缘冲突风险是值得关注的风险点。

关键观点4: 收益策略建议

丰富债券品种、拉长久期、适度信用下沉、关注权益资产和另类资产配置机会等策略以实现收益增厚。同时，通过“高股息+信用溢价+另类收益”构建多层次收益来源，拓展新能源基础设施项目等另类资产。