【华鑫食饮&商社|事件点评】诺普信（002215）：生鲜消费转型升级，品牌渠道双轮驱动

主要观点总结

华鑫证券发布了对诺普信2025年半年报的证券研究报告，报告主要分析了诺普信的财务状况、业务表现、渠道拓展及盈利预测等。诺普信2025H1总营收同增8%，归母净利润同增17%，扣非净利润同增28%。公司毛利率、净利率承压，但成本管控持续加强。业务上，生鲜消费业务收入同增19%，农药制剂业务同增9%，田田圈业务同减26%。渠道端来看，公司大力拓展KA客户，并推动出口业务发展。预测2025-2027年EPS，并给予“买入”投资评级。报告还涉及了风险提示和研究团队信息。

关键观点总结

关键观点1: 诺普信2025H1财务状况

诺普信2025H1总营收同增8%，归母净利润同增17%，扣非净利润同增28%。

关键观点2: 成本管控和业务表现

公司毛利率、净利率承压，但成本管控持续加强。生鲜消费业务收入同增19%，农药制剂业务同增9%，田田圈业务同减26%。

关键观点3: 渠道拓展和出口业务

公司大力拓展KA客户，并推动出口业务发展。

关键观点4: 盈利预测和投资评级

预测2025-2027年EPS，并给予“买入”投资评级。

关键观点5: 风险提示

报告还涉及了宏观经济下行、极端天气影响、农产品价格波动、原药采购价格波动、渠道拓展不及预期等风险提示。