内幕信息的“认定”与“规定”之辩

主要观点总结

本文主要是关于新《证券法》下内幕信息认定标准的变化以及实践中的争议问题。新《证券法》取消了证券监管机构对内幕信息的认定权，实现了内幕信息范围和认定标准的法定化，但实践中仍存在争议和分歧。文章从五个方面阐述了内幕信息认定的难点和争议焦点，包括证券监管机构对内幕信息认定的自由裁量权之辩、如何认定自愿披露的信息构成内幕信息、“重要合同”“重大投资”等事件的重大性认定、依据特殊信息披露规则公告的关联交易的重大性认定以及证券监管机构能否仅根据股价影响倒推认定相关信息具有重大性等。文章还讨论了内幕信息认定的法定性约束和裁量权规制，强调了坚持内幕信息认定的法定性，是稳定市场预期、激发市场活力的内在要求。

关键观点总结

关键观点1: 新《证券法》对内幕信息认定标准的变化

新《证券法》取消了证券监管机构对内幕信息的认定权，将内幕信息与信息披露规则的重大事件相统一，实现了内幕信息范围和认定标准的法定化。

关键观点2: 内幕信息认定的争议焦点

文章阐述了内幕信息认定的难点和争议焦点，包括证券监管机构对内幕信息的自由裁量权、自愿披露信息的认定、重大事件的认定标准、特殊信息披露规则的信息重大性认定以及股价影响与内幕信息的关联性等。

关键观点3: 内幕信息认定的实践反思与标准重述

文章讨论了内幕信息认定的法定性约束和裁量权规制，强调了坚持内幕信息认定的法定性，回归事前法定主义，是稳定市场预期、激发市场活力的内在要求。

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