【随笔】银行股估值的起落：基于EVA估值模型

主要观点总结

本文为金融业研究方法探讨，主要围绕估值模型、估值应用展开。文章介绍了两种估值模型：股利折现模型（DDM）和EVA折现模型。文章还讨论了不同估值模型在金融业中的应用，特别是EVA估值模型在银行股中的应用。此外，文章还探讨了不同投资者的机会成本（r）对估值的影响。

关键观点总结

关键观点1: 估值模型

文章介绍了两种主要的估值模型：股利折现模型和EVA折现模型。股利折现模型将公司未来所有的股利现值之和视为它的价值，而EVA折现模型则考虑的是净资产和未来创造的EVA（经济增加值）的现值。

关键观点2: EVA估值模型的应用

文章以银行业为例，详细说明了EVA估值模型的应用。该模型将不良资产和净息差的影响分别体现在B、EVA两个变量中，能够直观地反映银行的价值。同时，文章还通过几个阶段的实例，介绍了宏观经济预期对银行股估值的影响。

关键观点3: 不同投资者的机会成本（r）对估值的影响

文章指出，不同的投资者可能有不同的机会成本（r），这会影响他们对公司价值的评估。例如，保险资金等绝对收益资金的机会成本较低，他们可能对银行股的价值有更高的评估，从而引发市场价格的波动。

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