华泰2025年展望 | 计算机：AI为矛，信创和内需筑盾

主要观点总结

文章主要分析了2024年计算机行业的整体走势及展望2025年的投资主线。文章指出，计算机行业前后呈现“冰火”两重天的态势，看好AI应用、信创、内需与出海三条投资主线。AI应用有望加速商业化变现，信创将在2027年完成替换，内需与出海将带动计算机公司业绩修复。文章还提到了信创产业在2025-27年有望进入业绩兑现期，并给出了具体的投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 计算机行业走势

2024年计算机行业前后呈现“冰火”两重天的态势，2025年看好AI应用、信创、内需与出海三条投资主线。

关键观点2: AI应用

2025年AI应用有望全面加速，带动全球产业共振，看好Agent/数据中台/AI搜索/多模态等AI应用。

关键观点3: 信创

2027年是信创完成替换的重要里程碑，未来三年有望迎来替换高峰，产业将进入业绩兑现期，关注硬件龙头、打印机龙头等。

关键观点4: 内需与出海

看好2025年宏观经济企稳及积极财政政策落地带动的计算机公司业绩修复机会，重点关注医疗IT、财税IT及工业软件板块。

关键观点5: 投资建议

具体投资标的请见研报原文，风险提示包括宏观经济波动、财政政策落地不及预期、AI大模型迭代及AI应用落地进展低于预期等。