基金久期回落 | 债市晴雨表

主要观点总结

本文是招商证券固收团队关于基金久期回落的报告，主要内容包含债市情绪、机构久期、杠杆率、二级成交、配置力量、一级认购、相对估值等方面的分析，并附有风险提示和一般声明。

关键观点总结

关键观点1: 债市情绪指数和债市情绪扩散指数

上周债市情绪指数为114.7，较前值持平；债市情绪扩散指数50.2%，较前值回落1.1个百分点。

关键观点2: 机构久期变化

上周五基金久期为2.38年，较前一周五回落0.09年；农商行久期回升0.28年；保险久期回升0.03年。

关键观点3: 质押式回购余额和债市杠杆率

上周质押式回购余额为12.1万亿元，较前值回落0.5万亿元；债市杠杆率为104.0%，较前值持平。

关键观点4: 二级成交情况

上周部分债券的换手率有所变化，包括30Y国债、10Y国债、10Y国开债和超长期信用债的换手率均有所调整。

关键观点5: 配置力量和市场风险偏好

上周债基新发行份额回升，风险偏好下降。机构配置力量方面，农商行和保险的配债指数回升，而货基配债指数回落。此外，保险二永债配置指数也有所回升。

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