【华西轻工&美护】12月社零+0.9%，化妆品持续复苏

主要观点总结

本文是关于2025年12月社零数据、地产数据以及相关行业分析的报告。报告中涵盖了家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝等行业的销售数据以及分析判断。其中，家居行业筑底预期提升，化妆品行业稳步复苏，黄金珠宝行业销量承压但零售额增长。最后，给出了针对这些行业的投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 2025年12月社零数据概述

2025年1-12月社零总额累计同比+3.7%，家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝销售增速有所差异。12月社零整体当月同比+0.9%，低于Wind一致预期。

关键观点2: 地产数据概述

2025年全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积以及住宅开发投资完成额同比均有所下降。12月数据相比11月有所好转，但同比仍呈下降趋势。

关键观点3: 行业分析

家居行业受政策与经济双重支撑，行业筑底预期提升；化妆品行业供需协同发力，呈现稳步复苏态势；黄金珠宝行业销量承压，但金价上涨拉动零售额增长。

关键观点4: 投资建议

关注具备核心竞争力的龙头公司，如欧派家居、顾家家居等；关注零售端渠道建设完备、新零售业务快速发展的公司，如晨光股份、齐心集团等；关注高端且具备东方文化特色的护肤及彩妆品牌，如毛戈平、林清轩等；关注金价上涨预期持续的公司，如老铺黄金等。

关键观点5: 风险提示

包括原材料价格大幅波动、经济恢复不及预期、市场竞争加剧等风险。