【信达固收】12月交易所发债声明市场化经营同时新增融资的案例出现——2024年12月城投债发行审批月...

主要观点总结

12月城投债转为净偿还743亿元，交易所净融资规模创近三年新低，协会城投债净融资仍为正。多数省份城投债净融资明显回落，但广东、上海等经济发达区域以及部分重点区域城投债净融资有所回升。12月城投债实际提前兑付规模较11月大幅上升，交易所和协会审批通过数量及规模环比均上升。12月新增发债平台22家，多数用于偿还有息债务，类型上以私募债居多。首发债平台中，有7家能够新增融资。12月借新还旧占比下降，补流和项目建设比重上升。12月有12家新增城投主体在债券募集说明书中披露为市场化经营主体，其中湖北交投首次在交易所产品市场化主体声明中实现新增融资。12月市场化经营主体和未声明主体信用利差未见明显分化，但AA级市场化经营主体信用利差较11月走阔。

关键观点总结

关键观点1: 12月城投债转为净偿还

12月城投债转为净偿还743亿元，交易所净融资规模创近三年新低，协会城投债净融资仍为正。多数省份城投债净融资明显回落，但广东、上海等经济发达区域以及部分重点区域城投债净融资有所回升。

关键观点2: 提前兑付规模大幅上升

12月城投债实际提前兑付规模较11月大幅上升，交易所和协会审批通过数量及规模环比均上升。

关键观点3: 新增发债平台增多

12月新增发债平台22家，多数用于偿还有息债务，类型上以私募债居多。首发债平台中，有7家能够新增融资。

关键观点4: 借新还旧占比下降

12月借新还旧占比下降，补流和项目建设比重上升。

关键观点5: 市场化经营主体声明

12月有12家新增城投主体在债券募集说明书中披露为市场化经营主体，其中湖北交投首次在交易所产品市场化主体声明中实现新增融资。

关键观点6: 信用利差未见明显分化

12月市场化经营主体和未声明主体信用利差未见明显分化，但AA级市场化经营主体信用利差较11月走阔。

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