【华安农业王莺团队】乖宝宠物(301498)中报点评：国内自有品牌高速增长，直销收入占比稳步提升

主要观点总结

本文主要介绍了乖宝宠物公司的中报情况，包括收入、利润、品牌发展、销售渠道等多个方面。公司上半年归母净利润3.78亿元，同比增长22.6%。主粮收入和宠物零食收入均实现增长，其中主粮收入同比增长57.1%。公司重视销售渠道建设，直销收入占收入比重上升至37.73%。公司还面临一些风险，包括国际贸易摩擦、汇率变化、原材料价格波动等。报告由华安证券发布，分析师为王莺。

关键观点总结

关键观点1: 公司上半年业绩概况

乖宝宠物公司上半年实现归母净利润3.78亿元，同比增长22.6%。主粮品牌和宠物零食业务均取得增长。

关键观点2: 公司销售渠道建设

公司重视销售渠道建设，直销收入占比提升。线上业务规模呈上升趋势，覆盖广泛的消费群体。

关键观点3: 收入增长及预测

预计公司在未来几年将保持增长，主营业务收入和归母净利润均有所增长。分析师对未来发展维持'买入'评级。

关键观点4: 风险提示

公司面临国际贸易摩擦、汇率变化、原材料价格波动等风险，需关注相关风险。