高瑞东 查惠俐：政策效果正在显现，PMI逆季节性回升

主要观点总结

本文解读了2024年10月31日国家统计局的PMI数据，包括制造业PMI、非制造业PMI、服务业和建筑业的情况，对各个领域的表现进行了详细分析。文章还强调了结构分化现象，并提示了政策落地的风险。此外，文章还推荐了相关书籍和作者团队。

关键观点总结

关键观点1: 制造业PMI逆季节性回升，已升至扩张区间

生产指数大幅上行，原材料库存指数上行，反映企业生产信心较强。需求不足的企业占比环比下降，需求正在改善。结构分化加剧，大型企业PMI连续运行在扩张区间，中小型企业连续运行在收缩区间。

关键观点2: 服务业市场信心增强

服务业商务活动指数升至临界值以上，新订单指数和业务活动预期指数均有所上行。与居民旅游出行相关的行业景气水平明显提升。

关键观点3: 建筑业小幅回落，但基础建设投资有继续发力基础

建筑业商务活动指数小幅回落，但土木工程建筑业商务活动指数升至较高景气区间。随着专项债发行和使用的进一步提速，四季度基础建设投资有继续发力基础。

关键观点4: 风险提示：政策落地不及预期，国际政治经济形势变化超预期

文章最后提示了政策落地的风险和国际政治经济形势的不确定性。