美银坚定看多IBM：目标价升至335美元，高利润软件与现金流成核心支撑

主要观点总结

美国银行证券分析师Wamsi Mohan上调IBM目标价至335美元，维持'买入'评级。IBM拥有强劲的自由现金流前景和高利润率软件业务提升，预计2026年营收增长5%，增长动力主要来自软件业务和基础设施业务的温和增长。同时，收购Confluent的交易有望为软件收入带来增量。对短期面临的不利因素和人员结构调整措施可能影响利润率有所收窄表示关注，但对长期前景仍持积极态度。

关键观点总结

关键观点1: IBM的目标价被上调

美国银行证券分析师Wamsi Mohan将IBM的目标价从315美元上调至335美元。

关键观点2: 强劲的自由现金流前景和高利润率软件业务提升

IBM的自由现金流前景强劲，软件业务的高利润率提升将抵消短期面临的不利因素。

关键观点3: 2026年的预期增长

美银预计IBM在2026年的营收将增长5%，增长动力主要来自软件业务和基础设施业务的温和增长。

关键观点4: 收购Confluent交易的影响

收购Confluent的交易有望为IBM的软件收入带来增量，但对盈利产生轻微稀释效应，预计将于年中完成。

关键观点5: 长期前景展望

尽管关注短期因素如人员结构优化和增长放缓，但基于更高利润率的软件收入、自由现金流增长以及量子计算的潜在机遇，美银重申了'买入'评级。