政策预期改善和市场风险偏好回升共振 两融余额时隔十年重返2万亿元

主要观点总结

沪深北三市两融余额达20002.59亿元，突破两万亿元关口。中国银河证券首席策略分析师杨超认为当前两融余额回升是市场结构优化与交易行为趋于成熟的体现。政策组合拳发力，市场信心增强，两融余额稳步攀升。兴业证券策略分析师杨震宇表示本轮两融余额突破与2015年存在本质区别。市场风险偏好回升，结构性资金入场，优质标的受青睐。当前市场杠杆水平健康，机构看好后市韧性。

关键观点总结

关键观点1: 沪深北三市两融余额突破两万亿元

截至8月5日，沪深北三市两融余额达20002.59亿元，其中沪市、深市和北交所市场的两融余额分别为10192.27亿元、9748.1亿元和62.22亿元。

关键观点2: 政策组合拳支持资本市场平稳健康发展

自2024年9月以来，政策组合拳接连落地，推动两融余额自去年10月起向上攀升，连续10个月维持在1.7万亿元以上水平。

关键观点3: 市场信心增强与结构性资金入场

市场信心显著增强，推动两融余额稳步攀升。资金流向呈现结构性特征，电子行业等获得融资净买入额较多。

关键观点4: 当前市场杠杆水平健康

当前市场杠杆水平显著低于历史峰值，结构更趋健康，两融余额占A股流通市值仅2.23%。

关键观点5: 机构看好后市韧性

多方数据显示，机构对市场后市韧性持乐观态度，预计两融余额仍有温和增长的空间，市场将迎来持续催化，有助于保持当前市场风险偏好。

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