李星全：算力产业链业绩高增，下半年AI行情怎么看？

主要观点总结

本文介绍了AI产业链的价值解码以及各环节的发展情况，包括模型端、算力发展、产业链拆解、国内大模型竞争力及国内算力的发展机会，还有国内AI领域的投资情况。最后给出了如何布局AI行情的建议，包括关注通信ETF、创业板人工智能ETF和信创ETF等。

关键观点总结

关键观点1: AI产业链的价值及各环节发展情况

大模型技术持续进化，行业基本面向好，推动AI产业链发展。包括模型端、算力发展、产业链各环节都有显著进步，尤其是算力端Blackwell架构的芯片开始迅速起量，成为新一代主导产品。

关键观点2: 国内大模型的竞争力

国内公司在AI领域不断克服困难，推出有影响力的大模型，国产算力的发展机会较大。尽管受到美国制裁的影响，国内硬件供应存在瓶颈，但国内公司在技术和经验上的积累具有竞争力。

关键观点3: AI产业链的投资机会

关注光模块、PCB、服务器ODM等投资机会。这些环节在AI服务器中的需求明确，业绩确定性强。此外，国产GPU市场也有较大的发展空间。

关键观点4: 如何布局AI行情

建议关注通信ETF、创业板人工智能ETF和信创ETF等投资品。这些产品涵盖了AI产业链中的核心环节，具有较大的投资价值。

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