高盛看好商汤生成式人工智能产品，给予买入投资评级

主要观点总结

高盛发布关于商汤人工智能公司的研究报告，重点关注其新推出的生成式人工智能产品，包括AI短剧生成平台Seko 2.0、AI办公助手Racconn 3.0及AI营销代理SenseAvatar。该公司以订阅费模式收费，并预计生成式AI业务收入占比将上升。报告对商汤的产品在垂直场景的商业化前景持乐观态度，维持公司“买入”投资评级。

关键观点总结

关键观点1: 商汤推出多款生成式人工智能产品

包括AI短剧生成平台Seko 2.0、AI办公助手Racconn 3.0及AI营销代理SenseAvatar，核心亮点为通过一键生成功能产出更优质内容，基于本地计算平台提供高性价比解决方案。

关键观点2: 商汤的收费模式

主要以订阅费模式向用户收费，如Seko 2.0和Racconn 3.0均有不同的订阅费用，同时为企业客户提供定制化解决方案，按项目收费。

关键观点3: 生成式AI业务占比及前景

2025年上半年，生成式AI业务收入占比达77%，预计至2030年占比将升至91%。随着市场规模的持续扩大，对于商汤的产品在垂直场景的商业化前景持乐观态度。

关键观点4: 具体产品介绍

Seko 2.0是面向短剧及动态漫画创作者的生成式AI平台，能缩短制作时间；Racconn 3.0有三大核心升级，包括输出质量提升、理解能力优化和工作流整合；SenseAvatar旨在提升直播电商效率，按需求定制收费。

关键观点5: 市场预测与公司评级

高盛预计2030年全球办公软件市场规模将达170亿美元，对商汤持乐观态度，并维持公司“买入”投资评级，12个月目标价为3.53港元。