主要观点总结
神州控股聚焦“Data x AI”核心，持续推动产业数智化升级与商业价值重构，同时业绩改善趋势逐步确立。公司具备以自主创新大数据融合技术赋能核心场景的能力，致力于成为赋能多场景的大数据服务公司。业务涵盖大数据产品及方案、软件及运营服务、信创及传统服务，并依托全球布局助力中资企业出海。近年来营收增长略有承压，但公司优化业务结构，毛利率较高的大数据产品及方案业务营收占比提升，2024年归母净利润同比大幅减亏。财务状况稳健，经营性现金流持续为正。25H1营收同比增长12.1%，归母净利润同比增长40.7%，业绩改善趋势得到进一步巩固。智慧供应链迎来黄金发展期，AI发展驱动企业数字化转型，神州控股积极打造“技术 + 场景 + 生态”新范式，为客户提供端到端服务，并推动实业数智化转型。同时，神州控股致力于打造开放型创新生态平台，深化“政产学研用”多维资源合作，共同推动数智化升级规模化落地。我们预测公司2025-2027年营收分别为186.44/208.06/233.26亿元，归母净利润分别为2.26/4.24/5.64亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
关键观点总结
关键观点1: 神州控股聚焦“Data x AI”核心，推动产业数智化升级
神州控股致力于成为赋能多场景的大数据服务公司，围绕“Data x AI”战略方向，持续推动产业数智化升级与商业价值重构，赋能实体经济高质量发展。
关键观点2: 业务结构优化，大数据产品及方案业务占比提升
近年来营收增长略有承压，但公司优化业务结构，毛利率较高的大数据产品及方案业务营收占比提升，2024年归母净利润同比大幅减亏。
关键观点3: 财务状况稳健，经营性现金流持续为正
财务状况稳健，经营性现金流持续为正，体现较好的回款管理能力，为公司发展持续提供资金支持。
关键观点4: 智慧供应链迎来黄金发展期，AI发展驱动企业数字化转型
全球经济的增长和中国经济的持续高速发展推动供应链管理服务行业规模扩大，智慧供应链迎来黄金发展期，AI发展驱动企业数字化转型。
关键观点5: 打造“技术 + 场景 + 生态”新范式，推动实业数智化转型
神州控股积极打造“技术 + 场景 + 生态”新范式，为客户提供端到端服务，并推动实业数智化转型，构建技术协同、场景共创、产业联动的创新生态体系。
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