11月进入政策落地与见效期| 10月固定收益月报

主要观点总结

文章对11月债市进行了前瞻分析，指出11月进入政策落地与见效期，10月利率表现继续优于信用，农商行和非基金资管承接基金卖盘。文章还讨论了10月债市波动放缓、10Y国债利率窄幅震荡、机构行为、财政政策落地与总量政策见效期、政策兑现期等因素。同时，提到了10月股债跷跷板、政策预期、全国人大常委会、美国大选等市场关注议题。预计10Y国债在2.1%-2.2%，30Y国债在2.25%-2.35%区间震荡。10月债市回顾了波动放缓、资金面维持宽松、债市情绪指数续降等情况。经济数据方面，10月制造业PMI回升，地产销售改善。海外债市方面，美国10月非农就业数据疲软，美联储可能继续降息。大类资产表现方面，沪金表现较强。风险提示则包括经济复苏、政策落地效果、监管政策、风险偏好等变化。

关键观点总结

关键观点1: 11月债市前瞻

11月进入政策落地与见效期，10月利率表现继续优于信用，农商行和非基金资管承接基金卖盘。

关键观点2: 10月债市波动情况

10月债市波动放缓、10Y国债利率窄幅震荡，机构行为包括基金赎回、农商行成为利率债和存单最大净买入机构。

关键观点3: 财政政策与总量政策

11月进入财政政策落地与总量政策见效期，政策兑现期（财政与化债政策）备受关注。

关键观点4: 市场关注议题

全国人大常委会、美国大选等议题，以及10月股债跷跷板、政策预期等。

关键观点5: 债市预测

预计10Y国债在2.1%-2.2%，30Y国债在2.25%-2.35%区间震荡。

关键观点6: 10月债市回顾

10月债市波动放缓、资金面维持宽松、债市情绪指数续降。

关键观点7: 经济数据

10月制造业PMI回升，地产销售改善。

关键观点8: 海外债市

美国10月非农就业数据疲软，美联储可能继续降息。

关键观点9: 大类资产表现

沪金表现较强。

关键观点10: 风险提示

经济复苏、政策落地效果、监管政策、风险偏好等变化。

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