【行业研究】证券行业信用风险展望（2025年12月）

主要观点总结

未来一年，证券行业信用风险展望为稳定。文章分析了中国资本市场监管进入“巩固消化期”的背景，指出了证券公司资产规模逐年增长，行业业绩表现良好，自营业务贡献的收入占比提升。2025年前三季度，债务发行规模大幅增长，融资到期规模同比、环比均有所增长，净融资规模为正，资本补充受市场及监管政策环境影响仍较大。联合资信认为，未来政策层面聚焦资产市场改革，证券公司收入和资本市场活跃度呈正相关，预计一年内证券行业信用风险保持稳健，风险可控。

关键观点总结

关键观点1: 监管政策与市场环境

证监会等监管机构延续高频率发布、修订制度规则，资本市场改革进一步深化，中国资本市场监管进入“巩固消化期”。

关键观点2: 证券公司经营情况

证券公司资产规模逐年增长，2024年整体业绩表现较好，自营业务贡献的收入占比提升。

关键观点3: 债务发行与融资

2025年前三季度，债务发行规模大幅增长，融资到期规模同比、环比均有所增长，净融资规模为正。

关键观点4: 行业展望

联合资信认为，未来政策层面聚焦资产市场改革，证券公司收入和资本市场活跃度呈正相关，预计一年内证券行业信用风险保持稳健，风险可控。