零跑汽车系列六：2025H1营收大幅增长，实现半年度盈利【国信汽车】

主要观点总结

零跑汽车2025年上半年收入同比大幅增长，净利润首次实现半年度转正。主要得益于整车及备件交付量的增加、战略合作及碳积分交易带来的收入增加，以及整车交付量增长带动相关服务收入的增加。公司毛利率、单车营收和单车成本等方面也表现出良好态势。同时，公司加强产业协同，出海进程稳步推动，在全球范围内拓展业务。风险提示包括新品销量、成本管控及市场竞争等方面的风险。

关键观点总结

关键观点1: 零跑汽车2025年上半年业绩亮点

收入同比大幅增长，净利润首次实现半年度转正，主要原因是整车交付量增加、战略合作及碳积分交易带来的收入增加等。

关键观点2: 零跑汽车毛利率提升原因

销量上升带来的规模效应、持续进行的成本管理工作、产品组合的优化以及其他业务产生的收益等。

关键观点3: 公司加强产业协同和海外布局

零跑汽车加强产业协同，与一汽集团签署战略合作谅解备忘录。同时，公司稳步推动出海进程，在全球超30个国家和地区布局网点超600家，并计划建立欧洲本土化生产基地。

关键观点4: 风险提示

新品销量、成本管控和市场竞争加剧等风险需要注意。