11月份零售额增幅回落3成，为什么在强刺激中，内需难以企稳？

主要观点总结

文章讨论了关于中国11月份零售环比季调后下降、消费增速回落、恩格尔系数回升等问题。总结了以下几个关键点：零售下降的现象和原因，恩格尔系数回升反映了消费下滑的典型特征，提振家庭消费需提升个人收入，消费券或购物补贴并不能真正提振消费。

关键观点总结

关键观点1: 零售下降现象及原因

11月份，中国零售环比季调后下降1.5%，同比增速回落1.8个百分点。原因可能包括双十一促销前移、上年同期基数较高，但并无数据支撑。此外，网上零售额增速持续4个月低于3%，显示出消费趋势下滑。

关键观点2: 恩格尔系数回升与消费下滑

恩格尔系数回升是消费下滑的典型特征之一。收入弹性较大的改善型消费增速下滑，反映了收入难以支撑消费的现象。此外，居民金融消费紧缩，消费意愿低迷。

关键观点3: 提振消费需提升个人收入

中央经济工作会议提出大力提振消费，实施提振消费专项行动。但提振消费没有捷径，必须保证居民可支配收入的增长。这需要提高劳动者的工资性收入和社保水平，降低企业的经营成本，大力压缩公共财政支出中的行政管理支出和投资性支出。

关键观点4: 消费券和补贴并非长久之计

虽然消费券和补贴政策能暂时缓解消费回落的速度，但并没有真正提振消费。要想真正促进消费增长，必须着眼于提高居民的实际收入。

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