转债配置更为积极，ETF延续高热度——24Q4公募基金可转债持仓点评

主要观点总结

文章分析了2024Q4公募基金持有转债仓位的情况，发现公募基金持有转债市值环比增长2.27%，同比减少8.13%。各类型基金持有转债的市值变动不一，债券型基金表现强势。公募基金整体调升转债仓位，加仓建筑材料及建筑装饰转债，并重点加仓了电力设备、电子及计算机等板块。转债基金业绩跑赢指数，转债仓位提升同时杠杆率下降。从配置个券看，浦发转债仍为公募基金重仓券，兴业、上银转债增量居前。可转债基金整体仓位上升，杠杆率环比下降，配置风格更平衡，低价高估风格降温。

关键观点总结

关键观点1: 公募基金持有转债仓位微升

2024Q4公募基金持有转债市值2876.75亿元，环比增长2.27%，同比减少8.13%。公募基金持有转债市值占债券投资市值比为1.52%，占净值比为0.89%。各类型基金持有转债的市值变动不一，债基表现强势。

关键观点2: 加仓建筑材料、建筑装饰转债

公募基金整体调升转债仓位，加仓建筑材料及建筑装饰转债，从风格上看， 偏股型转债持仓市值有所降低，平衡型及偏债型市值分别增加，公募基金重点加仓了钢铁、有色等行业转债，可转债基金重点加仓电子转债等。

关键观点3: 转债基金业绩与转债仓位

24Q4转债基金业绩跑赢转债指数，整体呈现净申购，规模增加。39只转债基金整体仓位上升，杠杆率环比下降。转债基金底仓选择性较多，银行、交运及农林牧渔保持重仓前列。

关键观点4: 转债配置与业绩

转债配置更为积极，ETF延续高热度。转债基金重点加仓电力设备、电子及计算机等板块，配置风格更平衡，低价高估风格降温。转债基金业绩与转债仓位之间呈现正向关系，即转债仓位提升时，转债基金的业绩通常也会有所提升。

关键观点5: 风险提示

报告提示正股波动较大、外围市场波动、流动性边际收紧等风险，并强调本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流，不构成投资建议。

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