国海海外·陈梦竹 | 阿里健康（0241.HK）FY2025财报点评：营收利润稳健增长、关注广告业务...

主要观点总结

阿里健康发布FY2025财报，展示公司在医药电商平台业务的强劲增长，以及广告业务的注入带来的积极影响。医药自营业务稳健增长，医疗健康及数字化服务业务有所调整。公司依托阿里AI能力实现全链路AI赋能探索，提升效率与服务。国海证券发布研究报告对此进行点评，并给出买入评级。同时提醒投资者注意相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司收入和利润稳健增长

阿里健康FY2025财年实现收入306亿元，同比增长13%；净利润14亿元，同比增长62%。经调整后的净利润和利润率也有所增长。

关键观点2: 医药电商平台业务强劲增长

医药电商平台业务收入同比增长54%至36亿元，受益于平台GMV的稳健增长和阿里健康营销审核服务及增值服务的纳入。

关键观点3: 自营业务持续稳健，用户增长和ARPU提升

医药自营业务收入增长10%至261亿元，驱动因素包括在线自营店年度活跃消费者数量与ARPU的持续增长。

关键观点4: 医疗健康及数字化服务业务调整

该业务同比下降8%至8.9亿元，主要受到公司优化部分创新业务的影响。小鹿中医业务实现稳健增长，并上线了AI辅助诊疗系统。

关键观点5: 全链路AI赋能提升效率与服务

公司依托阿里AI能力实现全链路AI赋能探索，在多个场景下提升运营效率，实现GMV增量与用户体验提升。

关键观点6: 国海证券给予买入评级

国海证券对公司前景持乐观态度，预计公司未来几年收入将持续增长，并给予买入评级。同时提醒投资者注意相关风险。