【国盛能源电力】中煤能源：年中分红30%，存量提效，增量转型，价值凸显

主要观点总结

中煤能源发布2025年半年度业绩报告，包括营业收入、净利润、煤炭业务产量和销售情况，以及公司中期分红、新的增长极和投资建议等信息。分析师对报告进行了详细分析并给出风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概况

中煤能源实现2025上半年营业收入744.36亿元，同比减少19.95%；归属于母公司所有者的净利润77.05亿元，同比减少21.28%。煤炭业务在产量增长的同时成本持续优化。

关键观点2: 产销与价格情况

公司煤炭业务自产动力煤和焦煤的产销量有所增长，但售价同比下降。其中动力煤售价同比降幅较大。成本方面，公司自产商品煤单位销售成本同比有所减少。

关键观点3: 中期分红回馈市场

公司按照国际财务报告准则合并财务报表的净利润的30%向股东分派现金股利。此举旨在优化分红节奏，提升投资者获得感。

关键观点4: 新的增长极

公司积极推进“两个联营”，打造新的增长极。一方面推进平朔矿区多业耦合园区建设，另一方面加快打造蒙陕区域的“煤-电-化-新”致密产业链。

关键观点5: 投资建议与风险提示

分析师预计的未来的归母净利润以及相应的PE值，维持“买入”评级。同时提示了煤价下跌、分红比例不及预期和资本开支较高等风险。