又叒暴雷！新东方还能被家长们“鸡”上来吗？

主要观点总结

本文对新东方近期发布的2025财年第二季度的业绩进行了详细点评，聚焦在教育业务上。文章指出新东方的转型后新业务成为收入增长支柱，但面临市场竞争加剧和政策环境变化等挑战。同时，传统业务虽然表现不俗，但增长压力依然存在。此外，新东方在短期盈利方面面临压力，但长期股东回报和估值具有一定吸引力。最后，文章提供了详细的财务指标和数据分析。

关键观点总结

关键观点1: 新东方2025财年二季度业绩概述

新东方实现总营收为10.39亿美元，同比增长19%。核心教育收入为8.94亿美元，略高于公司指引区间上沿。公司对Q3核心学习业务的收入指引低于市场预期。

关键观点2: 新业务增长放缓

转型后的新业务二季度同比增速未达到公司指引和市场预期的50%+，实际表现未达标。非学科教育的报名人次增速处于放缓通道中。

关键观点3: 传统业务表现不俗但增长压力存在

留学业务、成人英语等业务表现不俗，但增长压力依然存在，受到疫情需求释放、宏观压力等因素影响。

关键观点4: 短期盈利承压

二季度经营利润不足2000万美金，利润率仅为1.9%。管理层提到了扩张带来的短期支出压力，以及老年文旅业务的扩张等因素对盈利的影响。

关键观点5: 股东回报和估值

新东方账上净现金充足，回购计划稳定进行。按照当前的回购规模和市值计算，股东回报可观。估值方面，虽然短期业绩有压力，但估值已经不算高，随着新学习的投入运营，收入增速有望回升。