存单周报（0127-0209）：节后定价小幅修复，关注配置价值

主要观点总结

报告提供了关于存单的供需情况、定价、估值等方面的详细分析，强调了理财增持以及三农为需求端最大支撑的趋势。文章指出净融资额有所增加，供给结构发生变化，同时期限结构明显压缩。需求方面，理财由净卖出转为净买入，农村机构配置增加是主要支撑。估值方面，一级定价下行，信用利差有所扩大。资产比价方面，存单定价小幅下行。风险提示主要是流动性超预期收紧的可能性。

关键观点总结

关键观点1: 存单的供需变化及定价趋势

报告详细分析了存单的供给和需求情况，指出净融资额增加，供给结构发生变化，同时期限结构压缩。定价方面，存单定价小幅下行，信用利差有所扩大。

关键观点2: 需求端的变化及支撑因素

需求方面，理财增持成为主要趋势，农村机构配置增加成为主要支撑。理财由净卖出转为净买入，显示出市场对存单的需求在增加。

关键观点3: 估值及资产比价情况

报告分析了存单的一级定价和二级收益率情况，指出一级定价下行，期限利差和信用利差有所变化。资产比价方面，存单定价与DR007资金价差倒挂幅度减小。

关键观点4: 风险提示

报告提示了流动性超预期收紧的风险，这是影响存单市场的重要因素之一。