华泰2025中期展望 | 电子：关注AI主线演进新阶段

主要观点总结

文章主要分析了电子2H25行业展望，关注算力链高景气延续、制造端自主可控提升和AI端侧落地等关键点。算力链方面，预训练需求的增长和推理需求持续增长，有望带动ASIC芯片市场空间释放。制造端自主可控方面，看好先进工艺追赶和国产化率提升机会。AI端侧方面，AI眼镜和智驾有望加速落地，建议关注果链生态和智驾端发展。风险提示包括中美贸易摩擦升级风险、电子产品渗透率不及预期风险和AI技术发展不及预期。

关键观点总结

关键观点1: 算力链高景气延续

预训练需求的增长和推理需求持续增长，有望带动ASIC芯片市场空间释放，为PCB环节带来需求增长点。

关键观点2: 制造端自主可控提升

看好国内先进制造产能逐步释放后带来的封测环节先进封装增量空间，以及设备国产化率的持续提升。

关键观点3: AI端侧落地

AI眼镜和智驾有望加速落地，建议关注果链生态和智驾端发展，以及光学等创新环节投资机会。

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