反内卷≠去产能，治理供需失衡的重点仍在于扩内需

主要观点总结

本文主要介绍了中央财经委员会第六次会议强调的“依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”的内容，以及近期光伏、钢铁、汽车和水泥等行业已率先展开“反内卷”行动的情况。文章还详细阐述了CF40研究对于本轮“反内卷”的理解和分析，包括涉及的行业范围、性质和改革思路等。

关键观点总结

关键观点1: 中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。

会议旨在纠正市场失灵，建立公平竞争的市场秩序，激发社会创新活力，推动产业升级和经济的高质量发展。

关键观点2: 近期光伏、钢铁、汽车和水泥等行业已率先展开“反内卷”行动。

这些行动旨在纠正行业内卷现象，提高产品品质，推动行业健康发展。

关键观点3: CF40研究认为本轮“反内卷”涉及的行业范围和性质更复杂。

研究指出，政策重心应始终放在扩大国内有效需求上，对于新兴产业，要更多依靠市场力量实现行业的自发出清。未来政策方向应从补贴产业转向补贴消费。

关键观点4: 文章详细分析了新兴行业产能的问题。

文章指出，新兴产业投资行为跟随市场形势做出改变的表现形成了鲜明对比，暗示其投资决策背后可能有非市场化因素的驱动。同时，文章还讨论了潜在需求和技术迭代的特殊性，以及新兴产业里新增的产能与原有产能的区别。

关键观点5: 文章回顾了上一轮经济和价格回升的情况。

文章指出，上一轮去产能政策似乎并不能完全解释行业景气的回升。实际上，价格水平回升之前，货币政策担当了宏观政策的主力，金融条件的改善先于经济改善。此外，基建投资、房地产市场的回暖和居民部门的加杠杆也是经济企稳回升的重要因素。

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