华泰 | 公用环保：国补回收提速，估值风险有望出清

主要观点总结

文章主要讨论了绿电与垃圾焚烧行业的价值重估，可再生能源补贴回收的提速及其影响，以及绿电公司估值的变化和潜在风险。文章指出减值压力释放和经营现金流改善是推动绿电与垃圾焚烧行业价值重估的关键因素，而补贴回收的提速则具有持续性。同时，应收国补的改善和专项融资的作用也被关注，潜在减值风险有望出清。

关键观点总结

关键观点1: 绿电与垃圾焚烧行业价值重估

文章指出减值压力释放和经营现金流改善是该行业价值重估的关键因素，认为行业有望实现价值重估。

关键观点2: 可再生能源补贴回收的提速及其影响

文章详细讨论了补贴回收的提速情况，包括国补下发时点提前、规模扩大，年内回收有望超预期。同时，分析了补贴回收提速对绿电公司减值风险的影响。

关键观点3: 绿电公司估值的变化和潜在风险

文章讨论了绿电公司的估值问题，包括应收国补的情况、潜在减值风险等，并指出了风险因素如国补核查结果低于预期和国补回款不及预期等。