积极财政：发力哪些方向？——2025年宏观展望之一（海通宏观 侯欢、梁中华）

主要观点总结

本报告对海通宏观团队近期关于财政政策的观点和报告进行了总结。报告回顾了2024年的财政政策实施情况，并展望了2025年的财政政策方向。主要分析了消费品'以旧换新'政策、'设备更新'投资、超长期特别国债的发行方向以及财政在'两重'建设中的作用等。

关键观点总结

关键观点1: 回顾2024年财政政策实施情况

海通宏观团队总结了今年的财政政策，通过发行四类工具扩内需、稳增长，包括消费品“以旧换新”促消费、“设备更新”支撑制造业投资、“两重”建设和水利防灾托底基建投资等。

关键观点2: 展望2025年财政政策方向

海通宏观团队预测明年的财政政策将“持续用力、更加给力”，在规模上有所提升。预计财政赤字+专项债+特别国债规模将比今年增加2万亿元附近。政策方向将从以往的‘投资’主导向‘消费’领域边际倾斜。

关键观点3: 分析具体财政政策工具

包括消费品'以旧换新'政策、'设备更新'投资、新一轮超长期特别国债的发行以及防范化解重点领域风险等方面进行了详细分析。

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