各风格再次回到看盈利的同一起跑线 | 信达策略

主要观点总结

信达策略研究报告基于经济指标、工业企业利润数据、利率变化、海内外利率下行影响、市场风格季节性规律以及PB-ROE模型等多个维度，对2024年8月市场风格、行业配置进行了详细分析。报告认为，进入三季度后，市场进入各种逻辑去伪存真的阶段，风格和行业配置将回归基于业绩兑现出现分化。报告指出，上游周期、金融地产、出海、成长和消费等一级行业配置方向及建议，并分析了行业供需格局和估值性价比。此外，报告还追踪了市场表现和情绪，并提供了行业配置主线探讨系列报告回顾。

关键观点总结

关键观点1: 市场进入分化阶段

进入三季度后，市场进入各种逻辑去伪存真的阶段，风格和行业配置将回归基于业绩兑现出现分化。

关键观点2: 行业配置方向及建议

报告对上游周期、金融地产、出海、成长和消费等一级行业配置方向及建议进行了分析，并基于PB-ROE模型度量行业估值性价比。

关键观点3: 经济指标和工业企业利润数据

报告分析了经济指标继续磨底、7月PMI继续回落至荣枯线下、高频经济预期继续走弱但走弱速度不快，以及工业企业利润累计同比回正并有小幅改善的情况。

关键观点4: 利率变化影响

报告讨论了利率下降对市场风格切换、银行股、以及红利策略的影响，并分析了海内外利率下行对风格和行业配置的影响。

关键观点5: 市场表现和情绪

报告追踪了市场表现，包括主要风格板块涨跌幅、行业表现、北向资金持仓比例等，以及板块成交分化程度和涨跌分化程度的变化。

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