国泰海通｜煤炭价格加速回暖，反内卷政策再升温

主要观点总结

本报告主要关注煤炭行业的价格变动及基本面情况。随着气温升高，煤炭需求有望稳步上升，而供给端也开始回升。预计未来3个月是关键的基本面验证时点。投资建议方面，推荐红利的核心标的。动力煤和焦煤价格均出现反弹，行业回顾显示焦煤价格涨幅较大。风险提示包括宏观经济增长不及预期、进口煤大规模进入以及供给超预期等。

关键观点总结

关键观点1: 煤炭行业基本面情况

随着气温升高，煤炭需求稳步上升，预计旺季需求日耗将至少较当前抬升。同时，煤炭供给端也开始回升，但面临一定的减产压力。

关键观点2: 动力煤和焦煤价格反弹

动力煤价格全面开启反弹，焦煤价格也在加速回升。这有望带动钢铁行业在淡季保持高位运行。

关键观点3: 行业回顾及风险提示

主焦煤库提价较高，炼焦煤库存有所下降。同时，也面临宏观经济增长不及预期、进口煤大规模进入以及供给超预期等风险。

关键观点4: 投资建议与操作建议

基于以上分析，推荐红利的核心标的作为投资建议。同时，认为未来3个月是关键的基本面验证时点，值得更多的长线资金配置。

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