探寻“定价之锚”

主要观点总结

本文介绍了关于债文新说的相关内容，包括资产价格的系统性波动、流动性变化的逻辑、债市策略的周期以及十年国债的重要性。文章还提到了相关议题的核心内容，如市场变化、货币政策趋势、债券市场策略等。

关键观点总结

关键观点1: 市场变化及资产价格的系统性波动

近期市场变化是短期因素扰动的耦合还是趋势性变化的先兆，理解资产定价的核心逻辑是关键。市场通常聚焦一个主要矛盾进行定价，三类资产的中长期叙事逻辑构成了不同的交易主线。

关键观点2: 流动性变化的逻辑

流动性宽松是近期资产变化的核心。央行政策主要矛盾的切换是市场真正聚焦的核心。货币政策的颁布与落地整体滞后于市场曲线，央行的操作方式更加精细，市场难以形成稳定的资金面预期。

关键观点3: 债市策略的周期

久期策略在低利率环境中是必然选择，但主动策略的超额收益空间受限。市场内卷背景下，投资者应关注长久期指数债基的投资机会。债券ETF赛道发展迅速，长久期债券指数基金的发展空间依然广阔。

关键观点4: 十年国债的重要性及投资优势

10年期国债在利率体系中发挥着关键的“压舱”作用。其作为政策锚、大类资产估值锚和证券市场定价锚，具备三大锚定效应。通过10年期国债ETF参与投资的优势包括综合费率低、持仓透明、流动性优良等。

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