封面报道 | 2025重塑电改：制度博弈

主要观点总结

本文主要讨论了电力市场改革的核心挑战，包括制度建设的滞后、利益集团的博弈、市场化失效等问题。同时，也介绍了电力市场的一些具体实践，如滚搓交易、容量补充机制等，以及改革路径和需要注意的问题。

关键观点总结

关键观点1: 电力市场改革的核心挑战

电力市场改革进入深水区，面临制度建设的滞后和各方利益的复杂博弈。全国统市场的目标虽值得尊重，但需在基础制度、结算信用、信息披露与跨区协调到位后再进行扩围。

关键观点2: 市场化失效的问题

市场化失效是电力市场中的一个老生常谈问题。水电企业因分摊不平衡电费减少收入，暴露出不平衡资金的问题。电力市场中买方的价格意愿并未进入出清环节，出清价格不再是买卖双方博弈的结果，而是调度算法的产物。

关键观点3: 滚搓交易与容量补充机制

滚搓交易旨在让中长期合约注入流动性，具备更强的灵活性与风险管理功能。但当前规则下的滚搓交易存在风险转移的问题。容量补贴机制是“慢”的改革中的完善，但目前缺乏真正的市场机制，多为行政定价式的成本补偿手段。

关键观点4: 电力市场的改革路径

电力市场的改革在加快，但需要配套制度跟上，市场成熟承接。要警惕电力现货试点中的妥协产物，在基础制度完善后再推广。独立储能商业模式等创新机制和商业模式需在制度与技术结合后成功才能具有长期价值。