今年农商行配债力量不强，但“资产荒”还在持续，下半年增配力度料提升

主要观点总结

文章主要讨论了农商行在债券市场中的表现，包括今年以来买债力量不强的原因以及未来展望。文章指出，农商行面临存款大于贷款的情况，存贷增速差在持续扩大，导致配债需求增加。同时，随着政府债券发行节奏放缓等因素的改变，农商行买债需求有望在下半年进一步释放。

关键观点总结

关键观点1: 农商行成为债券市场重要参与者，但今年以来买债力量不强。

文章指出，近年来农商行逐渐成为债券市场的重要参与者，但今年以来其买债力量相较往年并不强。可能存在的原因包括一级市场承接量增加、通过公募增配等导致部分配置未在农商现券数据中体现，以及农商存款承压导致负债增速放缓，配债节奏也随之放缓。

关键观点2: 农商行面临存款大于贷款的情况，存贷增速差在持续扩大。

文章提到，中小银行依然面临存款大于贷款的情况，且增速差在不断拉大，这意味着资产荒状况在持续。这也导致农商行的配债需求增加，因为债券投资成为其资产配置的重要出路。

关键观点3: 未来展望：农商行买债需求有望在下半年进一步释放。

文章认为，随着政府债券发行节奏放缓等因素的改变，农商行的买债需求有望在下半年进一步释放。同时，中信证券也指出，伴随经济增速放缓、信用需求收缩以及金融监管体系不断完善，银行业“买债”正在成为中小行资产配置的重要出路。

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