新店扩张成利润黑洞，老百姓规模效应难以为继

主要观点总结

本文主要报道了老百姓医药集团有限公司（以下简称医药集团）作为老百姓（603883.SH）的控股股东，近期进行的一系列股票质押和减持操作。医药集团声称这些操作是为了调整资产和融资结构以及降低股票质押率。然而，其实际操作与声明目标存在背离，引发外界关注。同时，老百姓面临业绩下滑、门店数量减少等挑战，正在寻求向加盟门店和DTP药房模式转变以应对行业寒冬。

关键观点总结

关键观点1: 医药集团进行股票减持和质押操作

医药集团计划通过大宗交易或竞价交易方式减持老百姓股份，并多次进行股票质押操作，目前质押比例较高，引发外界关注。

关键观点2: 老百姓业绩下滑

老百姓在上市后首次出现营收和归母净利润下滑，主要原因是新店扩张带来的利润黑洞以及商誉减值损失。

关键观点3: 老百姓面临行业变革

随着医药改革政策持续推行，行业面临营收增长停滞和利润下滑压力。老百姓正在寻求通过加盟门店和DTP药房模式的转变来应对行业挑战。

关键观点4: 老百姓门店数量减少

随着行业出清加速，老百姓的门店数量有所减少。然而，公司仍计划在未来继续扩张，并聚焦优势市场。

关键观点5: 老百姓积极布局DTP药房市场

老百姓正在积极布局DTP药房市场，以寻找新的增长点。然而，DTP药房市场同样面临采购成本高和医保降价等挑战。

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