存单周报（0721-0727）：货币未转向，提价可布局

主要观点总结

华创证券研究所发布的存单周报主要围绕供给、需求、估值、比价以及风险提示五大方面进行概述，对一周内存单市场的情况进行了详细分析。周报指出，净融资下行，期限结构缩短；理财为二级市场配置主力，一级市场募集率下降；存单定价上行，信用利差收窄；存单与资金价差扩大。基于这些分析，周报给出了一些结论和建议。风险提示主要是流动性超预期收紧。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面

净融资下行，期限结构缩短。国有行和股份行的发行占比有所变化，存单的加权期限也有所收窄。

关键观点2: 需求方面

理财为二级配置主力，一级市场募集率下降。需求结构有所变化，保险、城商行等机构的购买意愿下降。

关键观点3: 估值方面

存单定价上行，期限利差和信用利差都有所变化。AAA等级存单二级收益率出现不同程度上行。

关键观点4: 比价方面

存单与资金价差扩大。不同期限的存单收益率和价差发生变化，存在一些投资机会。

关键观点5: 风险提示

流动性超预期收紧，需要注意市场风险。

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